El riesgo país es un indicador que tiene como función precisar qué sobre tasa debe pagar, un determinado país, al emitir deuda en el exterior.
Esto abarca tanto al sector público como al privado de un país. Es decir, a gobiernos nacionales, provinciales y municipales y también a las empresas privadas de cualquier rubro.
Es el indicador más importante a tener en cuenta cuando se analiza la estructura del Sistema Financiero de una economía.
Lo que expresa el índice es cuánto más de interés deben pagar los títulos de deuda pertenecientes a un país por encima de lo que rinden los bonos del Tesoro norteamericano.
El riesgo de impago por insolvencia del deudor privado se denomina riesgo comercial o riesgo de insolvencia del cliente.
Antecedentes
El concepto de riesgo-país comenzó a acuñarse con el resurgimiento de la actividad bancaria internacional a gran escala en los años 50 y se introdujo con fuerza en el mundo financiero a partir de la crisis de la deuda latinoamericana de principios de la década de 1980.
Las crisis de pagos de la década de los 80 hicieron aumentar la preocupación de las autoridades supervisoras por los riesgos internacionales de la banca, sobre todo en Estados Unidos, donde se produjeron quiebras bancarias muy sonadas por las pérdidas derivadas del impago de los préstamos efectuados a los países latinoamericanos.
El mismo surgió con la finalidad de que se pueda conocer el nivel de «peligro» que representa prestarle dinero a gobiernos o empresas privadas de diferentes países del mundo y, en función de eso, se determina la tasa de interés.
Por lo tanto, además de determinar las tasas que se deben pagar al tomar deuda en los mercados financieros internacionales, sirve como referencia para inversores y bancos comerciales para guiarse al momento de prestar dinero y conocer cuál es la probabilidad de que el emisor del crédito caiga en default.
Entre más elevada sea la cifra que esté marcando el riesgo país, peor es la calificación y más alta será la tasa de interés que los deudores o potenciales emisores de deuda pertenecientes a un determinado país deberán pagar por sus créditos en los mercados internacionales.
¿Quién mide el Riesgo país?
El riesgo país es un indicador elaborado por JP Morgan. El nombre técnico del índice de este banco de inversión es Embi+ (Emerging Bond Index Plus, es decir, Indicador de Bonos de Mercados Emergentes), el cual sigue de cerca el movimiento de los títulos de deuda y se actualiza con frecuencia en todas las jornadas.
El Embi+ expresa el rendimiento de los países emergentes, como es el caso de la Argentina, en comparación con los bonos a 10 años, emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos. Estos últimos poseen una «tasa libre de riesgo», ya que el mercado considera que no hay posibilidad a una falta de pago.
Dada la complejidad del cálculo, hay también otras formas de mediciónm cuando se trata de Riesgo soberano: Los responsables de dar una calificación crediticia para calcular el riesgo soberano de cada país se reciben el nombre de calificadoras. Las tres principales competidoras del rubro son Fitch, S&P y Moody’s.
Aunque cada una de estas firmas tienen su metodología, suelen analizar las perspectivas económicas de cada nación, así como la oferta y la demanda agregada nacional y los ingresos fiscales. También toman en cuenta la balanza de pagos, la deuda externa y sus reservas internacionales.
Las variables más importantes a corto plazo son la liquidez y la volatilidad cambiaria —es decir, qué tanto se aprecia o deprecia una moneda—; a mediano y largo plazo, se toman en cuenta la solvencia y el equilibrio interno de la economía.
¿Cuáles son los componentes del riesgo país?
La Asociación Internacional de Economía Aplicada Valladolid señala que este riesgo tiene tres componentes:
Riesgo Soberano: Es la posibilidad de que un Estado decida incumplir con el pago o suspenda el servicio de la deuda, o que la renegocie.
Riesgo de Transferencia o Liquidez: Es la posibilidad de que un deudor no pueda hacer frente a sus compromisos financieros como consecuencia directa de restricciones oficiales.
Riesgo Macroeconómico: Está relacionado con que un prestatario no pueda servir su deuda debido a problemas que se desarrollen dentro del marco económico en el que se lleva a cabo su actividad. Es decir, debido a una crisis general del país.
¿Cómo se mide?
En la fórmula que el JP Morgan utiliza para su cálculo, se tienen en cuenta:
- Rp : Riesgo Poltico
- R e : Riesgo económico
- R ¡ : Riesgo financiero
Para realizar esta medición, JP Morgan toma el rendimiento que estén mostrando los títulos de deuda de un determinado plazo de vencimiento (ejemplo, a diez años) y lo compara con el rendimiento que esté otorgando un bono del Tesoro estadounidense que tenga el mismo plazo de vencimiento.
Por ejemplo, si ahora el bono del Tesoro de los EE.UU. a diez años rinde 2 %, que implicaría 200 puntos básicos, a esta cifra habría que sumarle los casi 1406 puntos básicos en lo que se encuentra hoy (21/06/24) el riesgo país argentino, que daría un total de 1606 puntos básicos.
Es decir, la tasa sería de 16,06 % en dólares.
En general, para medir el riesgo y la capacidad de pago, las calificadoras tienen en cuenta varios factores.
Entre ellos, la situación económica general del país, en donde pesan algunas variables como el déficit fiscal, el crecimiento, la apertura comercial, entre otras. También se tienen en cuenta factores políticos, sociales e institucionales.
El riesgo pais de Argentina, cambia todos los dias, por lo cual, si queres informarte sobre el nivel del dia de hoy, hace click en el siguiente botón:
¿Por qué es importante el riesgo país?
La importancia de tener en cuenta el riesgo país, en las operaciones crediticias, creció rápidamente con el desarrollo del comercio exterior, de las compañías multinacionales y, sobre todo, de las operaciones bancarias internacionales.
Riesgo país es un concepto cada día más importante, no sólo es útil para monitorear la percepción de los inversionistas internacionales sobre el riesgo de cada país sino que también es útil para que cada inversionista evalúe qué tan expuesto está al invertir en un mercado emergente.
Una de las principales consecuencias de tener un riesgo país alto es, debido a la elevada tasa de interés que le corresponde en dólares, la dificultad para el sector público y privado de tomar deuda en el exterior, lo cual en muchos casos es necesario para financiar proyectos e impulsar el crecimiento o afrontar crisis.
Si el riesgo país es alto puede repercutir además negativamente en la llegada de inversiones a largo plazo, clave para realizar obras. Además, complica las necesidades financieras de un país.
Video sobre Riesgo Pais
En el siguiente video podes seguir aprendiendo sobre el tema, a través de otra herramienta multimedia.
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